Страни медији јавили су 19. октобра да је од почетка ове године цинк друга врста базних метала са најлошијим учинком на Лондонској берзи метала (ЛМЕ).
Цинк за тромесечну испоруку на ЛМЕ се тргује по цени од око 2.450 долара по тони, што је пад од 18% у односу на почетак године. Само је нефункционални уговор о никлу прошао горе.
Релативно лоше перформансе цинка су последица нагомилавања вишка метала док се глобално тржиште помера од недостатка снабдевања ка све већем презасићењу.
Статистички комитет Међународне групе за истраживање олова и цинка (ИЛЗСГ) састао се раније овог месеца и поништио априлску процену да ће тржиште ове године имати мали дефицит у снабдевању од 45,{1}} тона.
Агенција сада верује да ће снабдевање цинком знатно премашити употребу од 248,000 тона, а вишак ће се повећати на 367,000 тона до 2024. године.
Залихе бакра на ЛМЕ су у међувремену износиле 80.325 тона, најниже од јула. Неповезаност између цена и залиха је знак да су се вратили финансијери капитала.
Пребаците се на вишак
Тржиште цинка је прешло у прекомерну понуду након две године несташице понуде због потражње ниже од очекиване и производње веће од очекиване.
ИЛЗСГ је смањио своје прогнозе глобалне потрошње електричне енергије од свог последњег састанка у априлу. Прогноза раста за 2023. смањена је са 2,1% на 1,1%, при чему је Европа највећа тачка слабости.
Очекује се да ће се потражња за цинком у Европи ове године смањити за 1,8 одсто због успоравања грађевинских активности, која чини око половину потражње цинка у облику поцинкованог челика.
Производња цинка у Европи је такође опала јер су високи трошкови енергије смањили профитабилност топионице. Производња рафинисаних метала у региону пала је за 11,6 одсто прошле године, а очекује се да ће ове године пасти за још 2,6 одсто, наводи ИЛЗСГ.
Сваки утицај на снабдевање неутралисан је посебно високим стопама рада у кинеским топионицама, које су ове године апсорбовале вишак концентрата.
Очекује се да ће кинеска национална производња рафинисаног цинка ове године порасти за 6,7 одсто, а следеће за још 4,1 одсто, уз раст глобалне производње за 3,7 одсто, односно 3,3 одсто.
Чак и ако се дозволи повратак на раст употребе од 2,5% у 2024. години, пораст производње у топионици би далеко надмашио потражњу, стварајући огроман суфицит за две године.
Сад видиш...
Тржиште је у августу добило увид у вишак метала. Лондонска берза метала (ЛМЕ) има укупно 90.825 тона налога, чиме је укупна цифра залиха достигла 18-месечни максимум од 153.975 тона на крају месеца.
Али велики део терета који је стигао у августу брзо је покупен и отказан у припреми за стварну испоруку из складишног система ЛМЕ.
Укупне залихе су се вратиле на ниво у јулу, са 29.550 тона (37 процената од укупног броја) и даље у салонима где су потернице поништене.
Где је нестао сав тај новац?
Неки ће можда кренути у Кину, која се поново појавила као нето увозник рафинисаног цинка након ретког нето извоза 2022.
Међутим, чини се да део тог новца налази свој пут у уговорима о финансирању без рецепта са Цитијем, за који се верује да је купио велике количине цинка и алуминијума.
Финансирање трговања је засновано на контангу између блиског и будућег месеца који је довољно велик да покрије трошкове складиштења и оствари профит држећи злато током трајања трговине.
У августу је разлика између референтног спота и тромесечне испоруке на Лондонској берзи метала (ЛМЕ) порасла на више од 30 долара по тони контанга, што је највећи попуст у готовини од почетка 2021.
Профитабилност индустрије зависи и од трошкова складиштења. Овлашћени трошкови складиштења на Лондонској берзи метала могу бити веома високи, због чега цинк нестаје у сенци према уговорима о закупу без рецепта.
Скривени вишак
Таквих повећања капитала на тржишту цинка било је и раније, а последњи пут крајем прошлог века, када је складиште ЛМЕ у Њу Орлеансу било центар трговине.
Нема регистрованог америчког цинка на лме-у и већина се налази у системима за складиштење у Сингапуру и Порт Клангу у Малезији.
Али ако је прошлост било какав водич, очекујте период волатилности у спредовима јер финансијери повремено истискују датуме готовине, приморавајући власнике да им дају више метала.
Образац масовних одлазака након недавних повећања удела такође ће вероватно постати тема која се понавља јер финансијери траже јефтиније уговоре о лизингу без рецепта.
Основна реалност је, међутим, да финансирање трговине има смисла само ако има превише метала, а не премало, без обзира на сигнале које акције на берзи шаљу.
