Логика континуираног скока бакра у Шангају у раној фази лежи у:
А. Очекивани резови производње на страни понуде. Латинска Америка постала је најтеже погођена регија на свету. Чиле и Перу су веома патили. Заустављања и блокаде рада извршене су у две земље. Као две земље са највећом производњом бакра на свету, очекује се да ће тржиште у потпуности смањити производњу бакра у Чилеу и Перуу, а смањења производње на страни понуде погурала су цене бакра;
Б. Потражња се значајно опоравља. С једне стране, након Федовог неограниченог КЕ, криза ликвидности у америчким доларима је попустила, а убризгавање велике количине ликвидности повећало је укупни апетит тржишта; с друге стране, потражња за бакром углавном зависи од Кине, која је прва обновила рад и производњу од епидемије, коју промовишу некретнине и инфраструктура. Брзи опоравак кинеске потражње погурао је цене бакра.
Смањење производње на страни понуде и обнављање погона на два точка на страни потражње промовисали су брзи раст цена бакра. Међутим, страна понуде и потражње се мењају, односно маргинални пораст на страни понуде и пад на страни потражње доводе цене бакра до тачке прегиба. Логика је следећа:
А. На страни понуде, опоравила се производња у Чилеу и Перуу. Ове недеље су Чиле и Перу најавили јунску производњу бакра, која је знатно порасла у односу на претходни месец. Међу њима је производња бакра у Перуу ГГ у јуну порасла за 41% у поређењу са мајем; Производња чилеанског ГГ-а у јуну била је 466 500 тона. Очекује се да ће производња бакра бити 5,72 милиона тона у 2020. и 5,82 милиона тона у 2021. Истовремено, највећи светски произвођач бакра ГГ # 39, чилеанска Национална бакарна корпорација, изјавила је да ће наставити са радом од следеће недеље и поново покренути сви пројекти који су обустављени због епидемије. Страна понуде бакра се смањује и фактори који подржавају цене бакра нестају. Супротно томе, очекивани наставак производње у будућности постаће фактор који потискује цене бакра;
Б. Што се тиче потражње, убрзано раздвајање Кине и Сједињених Држава и нова рунда технолошких ратова депресирали су очекивања глобалног и кинеског економског раста. Од ове недеље, конкуренција између Кине и Сједињених Држава у пољу технологије проширила се и на подручје мобилног Интернета. Кинески технолошки гиганти попут БитеДанце и ВеЦхат суочавају се са огромним притиском. Хонгконшке акције и пад Тенцент ГГ-а од 10% у петак одраз су ове песимистичне ситуације. . Поред тога, 15. августа САД и Кина ће почетком године размотрити прву фазу трговинског споразума. Тренутно је стопа куповине Цхина ГГ 39 производних производа, пољопривредних производа и енергије мања од половине споразума. Овај тренутак може постати тачка убрзања нове рунде кинеско-америчког сукоба, сузбијајући тиме потражњу за бакром;
Ц. Равнотежа понуде и потражње показује слабост. Током консолидације цена бакра у протеклих месец дана, шангајска премија за бакар, разлика у цени између блиских и даљих месеци и ЛМЕ спот премија и попуст пали су са високе на скоро нулу, а залихе бакра на шансајској берзи фјучерса наставио је да расте (слика 10). То одражава да са повећањем понуде и слабљењем потражње, бакар доживљава тачку превоја од јаке до слабе.
Због тога цена бакра доживљава тачку превијања од јаке ка слабој.
Поред тога, значај тачке прегиба бакра за друге главне врсте имовине лежи у паду инфлаторних очекивања и сузбијању цикличних залиха А-удела. Логика је следећа:
А. Пад инфлаторних очекивања. Сирова нафта и бакар наставили су да се разилазе након јуна, а бакар је био знатно јачи од нафте (слика 1). Тренутно ће се постепеним слабљењем бакра разлике између њих две делимично поправити, што значи да су индустријски производи и производи у расутом стању које представљају бакар под притиском и да ће сузбити инфлаторна очекивања;
Б. Пад инфлаторних очекивања је лош за А-схаре цикличне акције. Слика 2 приказује везу између традиционалног цикличног индекса ССЕ 50 и индекса цена индустријских производа. Доласком тачке превоја бакра, горњи простор ССЕ 50 је ограничен. Истовремено, континуирани одлив капитала из Пекинга и слабљење основе три главне фјучерске берзе са индексом акција (слика 3), оптимизам тржишта је избледео, а акције А су биле негативне.
Ц. Пад инфлаторних очекивања имаће неповољан утицај на злато. Злато је у негативној корелацији са реалним каматним стопама, односно у негативној корелацији са номиналним каматним стопама и позитивно у корелацији са инфлационим очекивањима (слика 11). Пад цена роба представљен бакром смањује инфлаторна очекивања и повећава реалне каматне стопе, али опсег раста може бити ограничен. Разлог је: пад инфлаторних очекивања значи да тренутни апетит тржишног ризика постепено слаби, а десетогодишњи принос америчког трезора ће лагано опадати. Истовремено, тржиште ће поново покренути очекивања од Фед-а да повећа монетарно попуштање. Због тога ће у тренутним околностима пад инфлаторних очекивања имати негативан утицај на злато, али је утицај релативно ограничен.
